نيويورك ، 14 يوليو (تموز) (رويترز) – أدى تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة إلى تسريع وتيرة انخفاض الدولار ، ومن المتوقع أن تستفيد الأصول الخطرة في جميع أنحاء العالم.
انخفض الدولار بنسبة 13٪ تقريبًا مقابل سلة من العملات عن أعلى مستوى له في عقدين من الزمن في العام الماضي ويقف عند أدنى مستوى له في 15 شهرًا. تسارع انخفاضها بعد أن أعلنت الولايات المتحدة عن بيانات تضخم أقل من المتوقع يوم الأربعاء ، مما يدعم الآراء القائلة بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يقترب من نهاية دورة رفع أسعار الفائدة.
لأن الدولار هو العمود الفقري للنظام المالي العالمي ، فإن مجموعة واسعة من الأصول ستستفيد إذا استمر في الانخفاض.
يمكن أن يكون ضعف الدولار نعمة لبعض الشركات الأمريكية ، حيث أن ضعف العملة يجعل الصادرات أكثر قدرة على المنافسة في الخارج ويجعل من الأرخص بالنسبة للشركات متعددة الجنسيات تحويل الأرباح الأجنبية إلى دولارات.
أظهر تحليل لشركة Russell 1000 من قبل Bespoke Investment Group أن قطاع التكنولوجيا في الولايات المتحدة ، والذي يضم بعض الشركات الكبيرة النامية التي قادت الأسواق صعودًا هذا العام ، يولد ما يزيد قليلاً عن 50٪ من عائداته في الخارج.
تصبح المواد الخام ، التي يتم تسعيرها بالدولار ، في متناول المشترين الأجانب عندما ينخفض الدولار. ارتفع مؤشر السلع S & P / Goldman Sachs (.SPGSCI) بنسبة 4.6٪ هذا الشهر ، في وتيرة لأفضل شهر له منذ أكتوبر.
تستفيد الأسواق الناشئة أيضًا ، لأن انخفاض العملة الأمريكية يجعل خدمة الديون المقومة بالدولار أسهل في الخدمة. ارتفع مؤشر عملات الأسواق الناشئة الدولية MSCI (.MIEM00000CUS) بنسبة 2.4٪ هذا العام.
وقال ألفيس مارينو ، محلل صرف العملات الأجنبية في كريدي سويس: “بالنسبة للأسواق ، فإن ضعف الدولار ومحركه الأساسي ، وهو التضخم الأضعف ، يمثلان حلاً لكل شيء ، خاصة بالنسبة للأصول خارج الولايات المتحدة”.
جاء تراجع العملة الأمريكية في الوقت الذي تراجعت فيه عوائد سندات الخزانة الأمريكية في الأيام الأخيرة ، مما خفف من جاذبية الدولار بينما عزز نطاقًا واسعًا من العملات الأخرى ، من الين الياباني إلى البيزو المكسيكي.
قال Karl Schamotta ، كبير استراتيجيي السوق في Corpay: “هذا الصوت الذي تسمعه هو كسر للمستويات الفنية عبر أسواق الصرف الأجنبي”. “الدولار يتجه نحو المستويات التي كانت سائدة قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في الارتفاع ، ونرى العملات الحساسة للمخاطر تتصاعد على أساس عالمي”.
يمكن أن يؤدي الانخفاض المستمر في قيمة الدولار إلى زيادة أرباح استراتيجيات الصرف الأجنبي مثل تجارة المناقلة الممولة بالدولار ، والتي تتضمن بيع الدولار لشراء عملة ذات عائد أعلى ، مما يسمح للمستثمر بجني الفارق.
أدى انخفاض الدولار بالفعل إلى جعل الاستراتيجية مربحة هذا العام: المستثمر الذي يبيع الدولار ويشتري البيزو الكولومبي كان سيجمع 25٪ منذ بداية العام حتى الآن ، بينما حقق الزلوتي البولندي عائدًا بنسبة 13٪ ، حسبما أظهرت بيانات من Corpay.
باريش أوبدهيايا ، مدير الدخل الثابت واستراتيجية العملة في Amundi US ، يتجه نحو الانخفاض على الدولار بينما يراهن على المكاسب في التنغي الكازاخستاني والبيزو الأوروغواياني والروبية الهندية.
وقال أوباديايا ، الذي يتوقع ازدهار صفقات الشراء بالاقتراض إذا استمر الدولار في التراجع: “عندما تنظر إلى ما يحدث الآن ، تظل التوقعات بالنسبة للدولار قاتمة للغاية”.
في عالم السياسة النقدية ، قد يكون تراجع الدولار بمثابة راحة لبعض الدول ، لأنه يزيل الحاجة الملحة لدعم عملاتها الهابطة.
من بينها اليابان. تراجعت العملة الأمريكية بنسبة 3٪ مقابل الين هذا الأسبوع وتتجه لأكبر انخفاض أسبوعي أمام العملة اليابانية منذ يناير. كان ضعف الين يمثل مشكلة بالنسبة للاقتصاد الياباني المعتمد على الاستيراد ورفع التوقعات بأن اليابان ستتدخل مرة أخرى في الأسواق لدعم عملتها بعد القيام بذلك للمرة الأولى منذ عام 1998 العام الماضي.
كان التجار أيضًا متيقظين للإجراءات المحتملة من البنك المركزي السويدي نظرًا لضعف الكرونا السويدية. لكن هذا الأسبوع ، انخفض الدولار بنسبة 6٪ تقريبًا مقابل الكرونا ويتجه لأكبر انخفاض أسبوعي له منذ نوفمبر.
قال كينيث بروكس ، الخبير الاستراتيجي في العملات في سوسيتيه جنرال ، إن استمرار قوة الين قد يؤدي إلى تخلي المستثمرين عن المراكز الهبوطية الكبيرة التي تراكمت مقابل العملة في الأشهر الأخيرة ، مما يدفعها إلى الارتفاع.
بطبيعة الحال ، فإن كون الدولار هبوطيًا له مخاطره الخاصة. أحدهما هو حدوث انتعاش محتمل في التضخم في الولايات المتحدة ، والذي يمكن أن يؤجج الرهانات على المزيد من تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي ويحل العديد من التداولات المناهضة للدولار التي ازدهرت هذا العام.
على الرغم من تباطؤ التضخم ، إلا أن الاقتصاد الأمريكي ظل مرنًا مقارنة بالدول الأخرى ، ويعتقد القليلون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب ، مما قد يحد من الاتجاه الهبوطي للدولار على المدى القريب.
ومع ذلك ، تعتقد هيلين جيفن ، متداولة العملات الأجنبية في Monex USA ، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سينهي دورة رفع أسعار الفائدة قبل معظم البنوك المركزية الأخرى ، مما يقلل من زخم الدولار على المدى الطويل.
وقالت إنه في حين أن الدولار قد يحد من بعض خسائره الأخيرة ، “بالنظر إلى ستة أشهر من المحتمل أن يكون الدولار أضعف مما هو عليه اليوم”.
(رواه ساقيب إقبال أحمد). شارك في التغطية دارا راناسينغ وإيرا إيوسباشفيلي ؛ كتابة إيرا يوسباشفيلي ؛ تحرير ليزلي أدلر
معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.
. “محلل حائز على جوائز. محب للموسيقى. منشئ. هواة Twitter. مستكشف ودود. محب للتواصل ودود.”