الأزمة الروسية الأوكرانية تهز الأسواق ، لكن التوقعات على المدى الطويل أفضل

عادة ما تضعف الأسواق العالمية مع اقتراب الحروب ، وتقوى قبل وقت طويل من انتهاء الحروب وتعامل الكارثة البشرية بلامبالاة تحبس الأنفاس.

كان هذا نمطًا تاريخيًا شائعًا ، على أي حال. ومع بعض التحذيرات المهمة ، يبدو أنه يلعب مع العدوان الروسي الأخير تجاهها أوكرانيا.

رئيس فلاديمير بوتين روسيا بالفعل هزت الأسهم والسندات والسلع الأسواق حول العالم. يوم الثلاثاء ، تعثرت الأسهم الأمريكية ، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1 في المائة ، فيما تسميه وول ستريت تصحيحًا – وهو انخفاض بنسبة 10 في المائة على الأقل عن أعلى مستوى له في الآونة الأخيرة.

أدى الصراع المتصاعد إلى تحويل قيمة الصناديق المشتركة والصناديق المتداولة في البورصة في ملايين حسابات التقاعد ، حتى بالنسبة للأشخاص الذين لم يفكروا بعمق في أوروبا الشرقية ولم يستثمروا أبدًا بشكل مباشر في النفط أو الغاز أو السلع الأخرى.

إن إعلان بوتين يوم الأحد عن اعترافه بسيادة منطقتين أوكرانيتين منفصلتين تهيمن عليهما روسيا وأن الأمر بإرسال قوات روسية يمثل زيادة خطيرة في مخاطر نشوب حرب أوسع بكثير.

ليس من الواضح بالضبط أين يتجه الصراع ، لكن الآثار قصيرة المدى للسوق تكون كذلك. قال كلاوس فيستيسن ، كبير الاقتصاديين في منطقة اليورو في شركة الأبحاث بانثيون ماكرو إيكونوميكس ، “العواقب على المدى القريب بالنسبة للأسواق بسيطة نسبيًا”. “أسعار الطاقة ستستمر في الارتفاع ، وستستمر الأسهم في الانخفاض.”

جيوب الربح

ليس كل شيء مخازن تم السقوط ، بالطبع. عزز ارتفاع أسعار النفط والغاز قطاع الطاقة في ستاندرد آند بورز 500 ، وهو الأفضل أداء هذا العام ، مع عائد بنسبة 21.8 في المائة حتى يوم الاثنين. جاء هذا حتى مع انخفاض المؤشر العام ، والذي غالبًا ما يعمل كوكيل لسوق الأوراق المالية بأكمله ، بنسبة 8.8 في المائة.

تقود شركات الطاقة مثل Halliburton و Occidental Petroleum و Schlumberger مؤشر S&P 500. ويمتلك المستثمرون الأمريكيون ما يقرب من 140 مليار دولار في صناديق الاستثمار المتداولة للسلع الأساسية ، خاصة تلك التي تركز على الطاقة ، مثل 35 مليار دولار صندوق SPDR للطاقةالتي عادت بنسبة 23.4 في المائة حتى يوم الاثنين.

لكن ال سوق الأوراق المالية بشكل عام ابتليت به مشاكل متعددة: مخاوف من ارتفاع أسعار الفائدة، الأزيز تضخم اقتصادي وتستمر اختناقات سلسلة التوريد. من المرجح أن تؤدي التهديدات الروسية لأوكرانيا إلى مزيد من الضرب في السوق.

ومع ذلك ، فإن المستثمرين على المدى الطويل الذين لديهم محافظ متنوعة جيدًا من الأسهم والسندات عالية الجودة – سواء كانت محتفظ بها بشكل مباشر أو من خلال الصناديق المشتركة منخفضة التكلفة والصناديق المتداولة في البورصة – من المحتمل أن يكونوا قادرين على تجاوز هذه الأزمة ، كما فعلوا. آخرين كثر.

بينما تنخفض الأسهم غالبًا وسط الاضطرابات العالمية ، تميل سندات الخزانة الأمريكية إلى الارتفاع حيث يسعى المستثمرون إلى الملاذ الآمن ورفع أسعارهم. تتحرك أسعار وعوائد السندات في اتجاهين متعاكسين ، ولأن أسعار الفائدة آخذة في الارتفاع ، فقد انخفضت قيمة سندات الخزانة هذا العام. ولكن في حالة حدوث تراجع كبير في الأسهم ، فإنها عادة ما توفر احتياطيًا قصير الأجل للمحافظ التي تحتوي عليها.

كان التغلب على العاصفة في سوق الأسهم استراتيجية جيدة على المدى الطويل. بعد عام واحد من قصف بيرل هاربور عام 1941 ، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 15 في المائة. بعد عام من الغزو الأمريكي للعراق عام 2003 ، ارتفعت بنسبة 35 في المائة. يُظهر التاريخ أنه بعد عام واحد فقط من معظم الأزمات التي تسببت في انهيار أسواق الأسهم ، ارتفع مؤشر الأسهم S&P 500.

سوق الأسهم خلال الحرب الباردة

قد تكون الأعمال العدائية الروسية في أوكرانيا بداية لشيء أكبر بكثير: تحول جيوسياسي يغرق العالم في نسخة القرن الحادي والعشرين من الحرب الباردة. ولكن حتى لو كان هذا هو الحال ، فإن الأرقام الصعبة تشير إلى أن الآثار المالية للمستثمرين الحذرين والمتنوعين الذين يعيشون بعيدًا عن مناطق الخطر المباشر قد لا تكون بهذه الخطورة.

كانت الحرب الباردة مدمرة ومنهكة لعدد كبير من السكان ، لكنها كانت فترة ممتازة لمستثمري الأسهم. حتى خلال فترات الركود والحروب الإقليمية ، تحول مؤشر داو جونز الصناعي بأداء متميز.

فيما يلي الأرقام التي حسبتها خلال عطلة نهاية الأسبوع الطويلة ليوم الرؤساء:

من 17 آذار (مارس) 1948 للرئيس ترومان ، خطاب وانتقد الكونجرس ما أسماه توسع الاتحاد السوفيتي للشيوعية في أوروبا الشرقية ، حتى نهاية ديسمبر 1991 ، عندما توقف الاتحاد السوفيتي عن الوجود ، عاد مؤشر داو جونز بنسبة 10.05 في المائة سنويًا. في ما يقرب من 30 عامًا منذ ذلك الحين ، حتى يوم الجمعة ، عاد مؤشر داو جونز بنسبة 10.77 في المائة ، على أساس سنوي ، وهو أفضل قليلاً مما كان عليه خلال الحرب الباردة ، ولكن ليس كثيرًا.

سعر النفط مرتفع بالفعل: يقترب من 100 دولار للبرميل ، من حوالي 65 دولارًا قبل عام. من المحتمل أن ترتفع إلى أعلى ، خاصة إذا شنت روسيا غزوًا واسع النطاق ، وفي المقابل ، واجهت عقوبات مالية قاسية من قبل الولايات المتحدة وحلفائها.

أسعار النفط مؤلمة بالفعل للمستهلكين. تنعكس في أبرز علامة تضخم اقتصادي في الولايات المتحدة ، تكلفة البنزين ، والتي يبلغ متوسط ​​سعرها بالفعل 3.53 دولار للغالون ، بحسب AAA. التضخم بالفعل 7.5 في المائة ، أعلى مستوى خلال 40 عامًا في الولايات المتحدة.

وكما كتبت كارولين باين ، كبيرة اقتصاديي السلع في شركة الأبحاث كابيتال إيكونوميكس ، في 16 فبراير: “سيعتمد الكثير على ما إذا كانت العقوبات الغربية ستُفرض على شركات الطاقة الروسية و / أو ستقرر روسيا حجب إمدادات الطاقة عن الغرب.” وقالت إنه في أسوأ الأحوال ، “يمكن أن تتضاعف أسعار النفط والغاز بسهولة مؤقتًا وقد يستمر التأثير على أسعار الغاز لفترة أطول”.

ومع ذلك ، يرى كابيتال إيكونوميكس والعديد من المحللين الآخرين أن النتيجة الخطيرة جدًا غير مرجحة. مورس ، الرئيس العالمي لأبحاث السلع الأساسية في سيتي جروب ونائب مساعد وزير الخارجية السابق ، حتى إذا استمرت أسعار الطاقة في الارتفاع – إلى حد كبير بسبب المضاربة في الأسواق المالية – فمن المرجح أن تنخفض بسرعة ، بناءً على العرض والطلب الأساسيين. الدولة لسياسة الطاقة الدولية.

وقال إنه من غير المحتمل أن يكون هناك “اضطراب كبير وطويل الأجل في إمدادات النفط أو الغاز الطبيعي الروسي” ، وذلك أساسًا لأن قطع تدفق الصادرات الروسية ليس في مصلحة روسيا أو المستهلكين الأوروبيين أو الولايات المتحدة. تنص على.

يتوقع السيد مورس انخفاضًا في أسعار النفط بحلول نهاية هذا العام إلى أقل من 65 دولارًا للبرميل ، مع احتمال أن تأتي الإمدادات الإضافية من العراق وفنزويلا والولايات المتحدة وكندا والبرازيل. وأ صفقة دبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران يمكن أن تضيف أكثر من مليون برميل في اليوم.

إذا كان الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى تمضي قدما وتشديد السياسة النقدية للحد من التضخم ، وسوف يهدأ الاقتصاد ، مما يقلل الطلب على الطاقة ، وكل ذلك من شأنه أن يضيف إلى زخم خفض أسعار الطاقة ، قال السيد مورس.

التحوط الرهانات الخاصة بك

يمكن أن تتفاقم الأضرار الاقتصادية الناجمة عن الصراع بطرق غير متوقعة. قال السيد مورس: “الخطر الأكبر ، بالطبع ، هو العواقب غير المقصودة التي لا بد أن نراها”.

روسيا ليست مجرد وزن ثقيل في إنتاج الطاقة ، حيث تحتل المرتبة الثالثة في البترول (بعد الولايات المتحدة والمملكة العربية السعودية) والثانية في الغاز الطبيعي (بعد الولايات المتحدة) ، وفقًا لـ إدارة معلومات الطاقة الأمريكية.

كما أنها واحدة من أهم منتجي المعادن والمعادن في العالم مثل البلاتين والنيكل وكوبالت الألومنيوم والنحاس والذهب والألماس. أسعار هذه السلع آخذة في الارتفاع ، لكن هذا أقلها. قد يتسبب نقص السلع الروسية في مزيد من الاختناقات في سلسلة التوريد في الولايات المتحدة.

تحتل روسيا المرتبة الأولى في إنتاج البلاديوم، على سبيل المثال ، عنصر حاسم في المحولات الحفازة اللازمة لتقليل الانبعاثات في السيارات التي تعمل بالبنزين ، والتي ساهم ارتفاع أسعارها بالفعل في زيادة التضخم الأمريكي. يتم استخراج الكثير من البلاديوم الروسي بواسطة نوريلسك نيكل ، والذي يمكن إدراجه في قوائم العقوبات الغربية.

يوم الثلاثاء ، وضع المستشار الألماني أولاف شولتس حدا ل نورد ستريم 2 خط أنابيب الغاز الطبيعي الذي يربط ألمانيا بروسيا. لكن سيكون من الصعب على صانعي السياسة ضبط المزيد من العقوبات والسياسة النقدية بطريقة ترضي الأهداف الجيوسياسية الغربية دون الإضرار بالاقتصاد العالمي.

إذا وضعنا الاقتصاد جانباً ، فقد أدت مظالم روسيا من الغرب بالفعل إلى تقارب جزئي مع الصين. إذا تطور ذلك إلى تحالف قوي ، فسيغير ميزان القوى العالمية في اتجاه حاولت أجيال من الاستراتيجيين الغربيين منعه.

قال إيان بريمر ، رئيس ومؤسس شركة استشارات المخاطر Eurasia Group ، في محادثة بالفيديو من مؤتمر ميونيخ للأمن الأسبوع الماضي: “هذه الأزمة هي رحلة العودة إلى المستقبل”. لقد جعلت تصرفات روسيا العالم أقرب إلى صراع عسكري بين القوى العظمى أكثر من أي وقت مضى منذ نهاية الاتحاد السوفيتي.

إن احتمال المواجهة بين قوات الناتو وروسيا ، مع ترسانتها النووية ، يزيد من مخاطر الأزمة الأوكرانية بما يتجاوز الحسابات المنطقية.

ومع ذلك ، ستجري الأسواق هذه الحسابات على أي حال.

يخبرنا التاريخ أنه كلما ازدادت الأمور سوءًا ، بدت النقود وسندات الخزانة أكثر قيمة. ويقول أيضًا إن المحاربين الباردين الذين تمسكوا ببورصة الأوراق المالية انتهى بهم الأمر بامتلاك محافظ ضخمة من الدهون.

من المحتمل أن يكون هذا هو الحال في المستقبل أيضًا. لكن من المستحيل التأكد من ذلك.