يجب أن يراقب مستثمرو سوق الأسهم هذا الجزء من منحنى العائد بحثًا عن “أفضل مؤشر رئيسي للمتاعب في المستقبل”

كان المستثمرون يراقبون وزارة الخزانة الأمريكية منحنى العائد للانقلابات ، مؤشرا موثوقا من الانكماش الاقتصادي الماضي.

لا يتفقون دائمًا على ذلك أي جزء من المنحنى من الأفضل مشاهدة بالرغم من ذلك.

قال بيت دافي ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Penn Capital Management Company ، في فيلادلفيا ، عبر الهاتف: “كان انعكاس منحنى العائد ، والتسوية في طليعة الجميع”.

“هذا لأن الاحتياطي الفيدرالي نشط للغاية وارتفعت أسعار الفائدة فجأة بهذه السرعة.”

يحدث انعكاس منحنى العائد عندما تنخفض أسعار السندات الأطول إلى ما دون معدلات الديون قصيرة الأجل ، وهي إشارة إلى أن المستثمرين يعتقدون أن المشاكل الاقتصادية يمكن أن تنتظرهم. تصاعدت المخاوف من التباطؤ الاقتصادي حيث بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في تشديد الأوضاع المالية بينما يهدد الغزو الروسي لأوكرانيا بإبقاء الدوافع الرئيسية للتضخم في الولايات المتحدة مرتفعة.

في الآونة الأخيرة ، كان الاهتمام ينصب على عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات TMUBMUSD10Y ،
2.478٪
وعائد أقصر لمدة عامين ، حيث انخفض الفارق إلى 13 نقطة أساس يوم الثلاثاء، ارتفاعًا من مستوى مرتفع بلغ حوالي 130 نقطة أساس قبل خمسة أشهر.

اقرأ: منحنى العائد يتسارع نحو الانعكاس – إليك ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته

لكن هذه ليست الحبكة الوحيدة التي يراقبها المستثمرون عن كثب على منحنى عائد الخزانة. تبيع وزارة الخزانة الأوراق المالية التي تستحق في نطاق من بضعة أيام إلى 30 سنة، مما يوفر الكثير من المؤامرات على المنحنى لمتابعة.

قال مارك هيبنستال ، كبير مسؤولي الاستثمار في بن ميوتشوال أسيت مانجمنت ، في هورشام ، بنسلفانيا ، إحدى الضواحي الشمالية لفيلادلفيا: “كان التركيز على العشر والثانيتين”.

وقال: “سأصمد حتى تنقلب سندات العشر إلى الثلاثة أشهر قبل أن أتحول إلى سلبية للغاية فيما يتعلق بالتوقعات الاقتصادية” ، واصفًا ذلك بأنه “أفضل مؤشر رئيسي للمتاعب في المستقبل”.

READ  يقول المستثمرون إن القاضي يحكم على أن تغريدات ماسك بشأن جعل شركة تسلا خاصة كاذبة
شاهد 10 سنوات و 3 أشهر

بدلا من السقوط ، ذلك انتشار قفز في آذار (مارس) ، يواصل مساره للأعلى منذ أن أصبح سلبيا قبل عامين في بداية الوباء (انظر الرسم البياني).

إن فارق العائد من 3 أشهر إلى 10 سنوات آخذ في الارتفاع

بيانات بلومبرج ، إدارة الاستثمار جولزر

قال جافين ستيفنز ، مدير إدارة المحافظ في شركة Goelzer Investment Management في إنديانا ، عبر الهاتف: “إن فاتورة الخزانة لمدة 3 أشهر تتعقب حقًا المعدل المستهدف للاحتياطي الفيدرالي”.

“لذا فهو يمنحك صورة أكثر إلحاحًا عما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قد دخل في حالة تقييدية فيما يتعلق بالسياسة النقدية ، وبالتالي ، فإنه يعطي احتمالية أن ينكمش النمو الاقتصادي ، الأمر الذي سيكون سيئًا بالنسبة للأسهم”.

انخفضت الأسهم يوم الجمعة ، ولكن مع مؤشر S&P 500 SPX ،
+ 0.51٪
ومؤشر ناسداك المركب ،
-0.16٪
لا يزال مرتفعًا بنحو 1.2٪ خلال الأسبوع. كانت المؤشرات الثلاثة الرئيسية منخفضة بنسبة 4.5٪ إلى 10.1٪ حتى الآن في عام 2022 ، وفقًا لـ FactSet.

من خلال مشاهدة TMUBMUSD02Y في العشر والثانيتين ،
2.280٪
انتشار ، “أنت تنظر في التوقعات حيث ستكون سياسة سعر الفائدة الاحتياطي الفيدرالي على مدى عامين ،” قال ستيفنز. “لذا ، بشكل فعال ، إنه يعمل مع تأخير.”

في المتوسط ​​، من الوقت الذي ينعكس فيه منحنى العشر والثاني ، حتى “هناك ركود ، لقد مضى ما يقرب من عامين” ، كما قال ، وتوقع ذلك مع ربطت البطالة مؤخرًا بحوالي 3.8٪ أن “هذا المنحنى سينعكس عندما يكون الاقتصاد قويًا حقًا.”

أطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو أيضًا اسم TMUBMUSD03M لمدة 3 أشهر ،
0.535٪
وعلاقة منحنى 10 سنوات “مقياس انتشارها المفضل لأنه يتمتع بأقوى قوة تنبؤية لحالات الركود المستقبلية” ، مثل في عام 2019 ، مرة أخرى عندما كان منحنى العائد يعطي إشارات تحذيرية للركود بشكل أكثر انتظامًا.

“هل شهدت COVID قادمًا؟” قال دافي ، عن انعكاسات منحنى العائد في وقت سابق.

كان الحافز الأكثر ترجيحًا هو أن المستثمرين كانوا بالفعل في حالة ترقب للركود ، حيث يمر الاقتصاد الأمريكي بأطول فترة توسع على الإطلاق.

قال دافي: “هناك عدد من هذه المنحنيات التي تحتاج إلى النظر إليها في مجملها”. “لقد قلنا دائمًا انظر إلى العديد من الإشارات.”

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.