مايكروسوفت أزور تخسر أموالا من إيرادات بلغت 29 مليار دولار

جوجل لعبت منذ سنوات دور اللحاق بالركب في سوق البنية التحتية السحابية ، حيث يُنظر إليها في الصناعة على أنها الثلث البعيد في الولايات المتحدة ، بعد أمازون و مايكروسوفت. يتمثل التحدي الذي يواجه المستثمرين في أن الشركات الثلاث لا تبلغ عن مقاييس البنية التحتية السحابية بطريقة تجعلها قابلة للمقارنة بسهولة.

ومع ذلك ، فإن التقدير الداخلي الذي جمعه موظفو Google ، بناءً على مستند Microsoft تم تسريبه وبعض الاستقراء لإحصائيات السوق الأخرى ، يشير إلى أن Google تعتقد أنها أقرب إلى المركز الثاني مما يعتقده المحللون.

تقدر وثيقة Google أن Microsoft حققت أقل من 29 مليار دولار من عائدات استهلاك Azure في آخر سنة مالية ، والتي انتهت في 30 يونيو ، مما يعكس قيمة خدمات البنية التحتية السحابية التي يستخدمها العملاء. وهذا يقل بعدة مليارات من الدولارات عما توقعه محللو وول ستريت. كان Bank of America هو الأكثر تفاؤلاً ، حيث توقع أن يجتذب Azure 37.5 مليار دولار في السنة المالية 2022. وتوقع كوين أن تبلغ الإيرادات 33.9 مليار دولار ، وقال UBS 32.3 مليار دولار.

الوثيقة من Google قد أنهت Azure السنة المالية 2022 مع خسارة تشغيلية تقارب 3 مليارات دولار ، بانخفاض عن خسارة تزيد عن 5 مليارات دولار في العام السابق. تدعي أن مبيعات Azure وتكاليف التسويق اقتربت من 10 مليار دولار ، وهو ما يمثل 34 ٪ من إيرادات الاستهلاك. مايكروسوفت قال بلغت تكاليف المبيعات والتسويق للشركة بأكملها 11٪ من الإيرادات خلال نفس الفترة.

رفض أحد المحللين حصيلة Google النهائية.

قال ديريك وود ، المحلل في كوين الذي لديه تصنيف شراء مكافئ لأسهم مايكروسوفت: “لا توجد طريقة لخسارة كبيرة”. تظهر أبحاثه أن Azure تفتخر بهامش تشغيلي أعلى من 30٪ ، مقارنة بتقدير Google بهامش يصل إلى -10٪.

تمثل السحابة واحدة من أكثر المعارك عالية المخاطر في مجال التكنولوجيا ، حيث تحاول أكبر شركات التكنولوجيا الأمريكية وأكثرها ربحًا الفوز بصفقات مربحة من الشركات الكبيرة والوكالات الحكومية ، والتي تدفع بشكل متزايد باحتياجات الحوسبة والتخزين الهامة من بياناتها الخاصة المراكز.

استثمرت كل من Google و Microsoft بشكل كبير للحفاظ على Amazon Web Services من الهيمنة على السوق التي كانت شركة التجارة الإلكترونية الرائدة فيها في عام 2006. لكن الشركات لم تعلن بشكل كامل عن نتائجها.

توفر Microsoft نموًا سنويًا لـ Azure والخدمات السحابية الأخرى ولكنها لا تقدم رقمًا بالدولار ، كما أنها لا تحدد مقدار النمو الذي يأتي من Azure فقط. يتضمن مقياس Azure والخدمات السحابية الأخرى ، من بين أشياء أخرى ، أدوات التنقل والأمان للمؤسسات ، أو EMS ، وهي أدوات يمكن بيعها بشكل منفصل.

وفي الوقت نفسه ، لا تخبر شركة Alphabet ، الأم من Google ، المستثمرين عن مقدار الإيرادات أو الدخل التشغيلي الذي تحققه Google Cloud Platform أو GCP. يكشف فقط عن هذه الأرقام لما يسميه Google Cloud ، والذي يتضمن الاشتراكات في برنامج تعاون Google Workspace ، بالإضافة إلى GCP ، وهو منافس مباشر لـ Azure.

تقارير أمازون على حد سواء الإيرادات وإيرادات التشغيل لـ AWS، مما يمنح المستثمرين أنظف صورة لأعمالها السحابية من بين الشركات الثلاث. سجلت AWS هامشًا تشغيليًا بنسبة 26٪ في الربع الثالث ، بينما سجلت مجموعة Google السحابية هامشًا تشغيليًا بنسبة -10٪.

لم تحدد Microsoft مطلقًا إجمالي الربح أو الربح التشغيلي لقسم Azure. المدير التنفيذي ساتيا ناديلا قال في عام 2019 إن اعتماد العملاء “لخدمات عالية المستوى” بخلاف موارد الحوسبة والتخزين الأولية يمكن أن يؤدي إلى “هوامش جيدة على المدى الطويل”.

بالنسبة الى البيانات من جارتنروسيطرت AWS على 39٪ من سوق البنية التحتية السحابية العالمية في عام 2021 ، تليها Microsoft بنسبة 21٪ ، وعلي بابا الصينية بنسبة 9.5٪ ، وجوجل بنسبة 7.1٪.

رفض ممثلو Google و Microsoft التعليق على هذه القصة.

وفقًا لوثيقة Google ، يتبع التحليل مقال من الداخل، والتي استشهدت بعرض تم تسريبه من Microsoft تضمن عائدات استهلاك Azure ، أو ACR ، لأعمال الشركات الأمريكية في السنوات القليلة الماضية. قالت Google في وثيقتها إن العرض التقديمي المسرب سمح بنمذجة أكثر دقة للأعمال ، وتشير حسابات Google إلى أن ACR هو المصدر الرئيسي لإيرادات Azure والخدمات السحابية الأخرى.

وضعت Google سلسلة من الافتراضات بناءً على معلومات ACR المسربة. إنه يقترب من ACR في البلدان الأجنبية بناءً على Microsoft إفشاء أن حوالي 51٪ من الإيرادات جاءت من الولايات المتحدة في السنة المالية 2022. ثم أضافت Google إيرادات من قطاعات العملاء الأخرى ، مثل القطاع العام والصناعات المنظمة ، استنادًا إلى بيانات السوق من Gartner ومصادر أخرى.

لتحديد نفقات التشغيل ، افترضت Google أن 65000 شخص مخصصون أو يعملون بشكل أساسي على Azure ، في إشارة إلى أحد المطلعين نقل قال إن منظمة Microsoft Cloud والذكاء الاصطناعي لديها أكثر من 60.000 موظف.

إذا كانت Google على حق ، فستكون نسبة ACR من Microsoft حوالي 40٪ من حجم أعمال Amazon’s AWS و 27٪ أكبر من أعمال Google السحابية.

تقول وثيقة جوجل: “يُدرج المحللون مخصصات الإيرادات من EMS و Power BI ، وكلاهما من أعمال SaaS المربحة للغاية مع هوامش إجمالية تقديرية تزيد عن 80٪”. “للحصول على تحليل واقعي لربحية Azure ، يجب إزالة هذه التخصيصات.”

خلصت Google إلى أن نمو ACR لشركة Microsoft قد تباطأ من 61٪ في السنة المالية 2020 إلى حوالي 50٪ في السنة المالية 2022. يعد هذا نموًا أسرع من الرقم الذي توفره Microsoft لجميع خدمات Azure والخدمات السحابية الأخرى ، والتي ارتفعت من 56٪ إلى 45٪ خلال نفس الفترة.

توقعت Google أن إجمالي أرباح Azure ، أو الإيرادات المتبقية بعد احتساب تكلفة السلع المباعة ، قد توسع من أقل من 29٪ في السنة المالية 2019 إلى ما يقرب من 63٪ في السنة المالية 2022. وقالت المديرة المالية لشركة Microsoft Amy Hood إن كفاءات الأجهزة والبرامج ساعدت الشركة على التوسع هامش Azure الإجمالي.

عند هذه المستويات ، ستكون السحابة أقل ربحية من امتيازات برامج Microsoft Windows و Office. بلغ إجمالي الهامش الإجمالي لشركة Microsoft في السنة المالية 2022 حوالي 68٪.

لم يعلن أي من قادة السوق الأمريكيين الثلاثة عن هوامش ربح إجمالية لمجموعاتهم السحابية.

يتوقع كوين أن تشكل مجموعة Azure الأوسع نطاقًا ومجموعة الخدمات السحابية الأخرى 27٪ من إيرادات Microsoft في السنة المالية 2023 الحالية. ويقول إن بإمكان Microsoft توضيح الأمور من خلال توفير المزيد من التفاصيل الدقيقة.

قال وود: “الحصول على إفصاح أكثر تحديدًا عن ذلك سيكون مفيدًا”.

راقب: آبل مقابل مايكروسوفت؟ يقول مدير الصندوق المتفوق في الأداء أن هناك فائزًا واضحًا