عادت عائدات السندات الحكومية الأمريكية إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2019 ، مما يعكس تزايد رهانات المستثمرين على ذلك الغزو الروسي لأوكرانيا لن يبطئ الزخم نحو ارتفاع أسعار الفائدة.
استقر العائد على سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات عند 2.139٪ ، مرتفعًا من 2.004٪ يوم الجمعة وهو أعلى إغلاق منذ يونيو 2019.
الغلة ، التي ترتفع عندما تنخفض أسعار السندات ، قد ارتفعت ارتفع بشكل حاد خلال الأسابيع الستة الأولى من العام حيث قام المستثمرون بتصعيد توقعاتهم لزيادة أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. ثم انخفضوا بعد ذلك – مع استقرار عائد 10 سنوات عند 1.722٪ – مثل الغزو الروسي أرسل تدفقات نقدية إلى أصول أكثر أمانًا.
لكن العوائد انتعشت خلال الأسبوع الماضي ، مع تزايد قلق المستثمرين من أن عزلة روسيا ستزيد من التضخم عن طريق تعزيز أسعار السلع الأساسية.
وقالت ليا تروب ، مديرة المحفظة في اللورد آبيت ، من الصعب القول إن التطورات الأخيرة “ليست تضخمية ، بالنظر إلى أسعار السلع الأساسية”.
في حين يعتقد البعض أن ارتفاع أسعار السلع الأساسية يمكن أن يبطئ النمو الاقتصادي وبالتالي يجعل الاحتياطي الفيدرالي حذرًا بشأن رفع أسعار الفائدة ، “وجهة نظرنا هي أنه بالنسبة للولايات المتحدة ، سيكون تأثير التضخم أعلى من أي تأثيرات سلبية من النمو” ، قالت. .
وفي تسليط الضوء على تعقيد الوضع الحالي ، جاءت زيادة العائدات يوم الاثنين في الوقت الذي ساعدت فيه الآمال في التوصل إلى تسوية تفاوضية بين روسيا وأوكرانيا على خفض أسعار النفط. كانت هذه علامة على أنه بالنسبة للعديد من المستثمرين ، فإن الانخفاض في أسعار السلع لا يزال يجعل من السهل على بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة.
سيكتسب المستثمرون مزيدًا من التبصر في تفكير الاحتياطي الفيدرالي في غضون أيام. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة قصيرة الأجل بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء. لكنها ستصدر أيضًا أحدث توقعاتها الاقتصادية وما يسمى بالحبكة النقطية التي تظهر أين يتوقع المسؤولون الأفراد أن تتجه الأسعار خلال السنوات القليلة المقبلة.
اعتبارًا من يوم الاثنين ، أظهرت مشتقات أسعار الفائدة أن المتداولين يعتقدون أن هناك فرصة تقارب 70٪ بأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى 1.75٪ على الأقل هذا العام ، وفقًا لبيانات مجموعة CME – ارتفاعًا من 31٪ قبل أسبوع والعودة إلى تقريبا نفس الموقف من شهر مضى. الهدف الحالي للاحتياطي الفيدرالي لسعره القياسي هو ما بين 0٪ و 0.25٪.
على الرغم من ذلك ، يتوقع المستثمرون أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإبطاء وتيرة زيادات أسعاره بشكل حاد في العام المقبل ، تاركًا المعدلات قصيرة الأجل بين حوالي 2٪ و 2.5٪. هذا هو تقريبا نفس الذروة التي وصلوا إليها في التوسع الاقتصادي السابق.
تؤثر عائدات السندات الحكومية الأمريكية على تكلفة الاقتراض ، من الرهون العقارية إلى قروض الطلاب. تشرح وول ستريت جورنال كيفية عملها ولماذا تعتبر بالغة الأهمية للاقتصاد. توضيح الصورة: Tom Grillo / WSJ
من المرجح أن يكون ارتفاع عائدات السندات مخيبا للآمال للعديد من المستثمرين ، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد ومنح المستثمرين أماكن قليلة للاختباء إذا كانوا قلقين بشأن الاحتفاظ بأصول تنطوي على مخاطر عالية مثل الأسهم.
كان هذا العام صعبًا بشكل خاص لأن أسعار كل من الأسهم والسندات قد انخفضت ، مما يجعل من الصعب على المدخرين جني عوائد إيجابية بغض النظر عن استراتيجية الاستثمار الخاصة بهم.
من دواعي قلق المستثمرين ، ارتفاع العائدات يوم الاثنين على سندات الخزانة المحمية من التضخم ، أو تيبس ، أكثر مما فعلوا في سندات الخزانة الأمريكية العادية ، وهو تطور غالبًا ما يكون له تأثير سلبي على أسعار الأسهم.
استقر العائد على سندات الخزانة المحمية من التضخم لأجل 10 سنوات عند 0.821٪ بعد ظهر يوم الإثنين ، مرتفعًا من -0.978٪ يوم الجمعة.
يولي المستثمرون اهتمامًا وثيقًا لعائدات TIPS لأنها تمثل وكيلًا لعوائد السندات الحقيقية أو المعدلة حسب التضخم ، مما يجعلها مقياسًا أفضل لتكاليف الاقتراض المعيارية من العائدات الاسمية.
مرددًا نمطًا من وقت سابق من العام ، تتوافق الزيادة في العوائد يوم الاثنين مع انخفاض متزامن في الأسهم التي تم تقييمها إلى حد كبير لإمكانات أرباحها المستقبلية ، مثل تلك الموجودة في قطاع التكنولوجيا. القدرة على الحصول على عوائد أعلى خالية من المخاطر من السندات بشكل عام تجعل هذه الشركات أقل جاذبية للمستثمرين.
اكتب إلى Sam Goldfarb على [email protected]
حقوق النشر © 2022 Dow Jones & Company، Inc. جميع الحقوق محفوظة. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
. “محلل حائز على جوائز. محب للموسيقى. منشئ. هواة Twitter. مستكشف ودود. محب للتواصل ودود.”