سوق روسيا المغلقة بعد الغزو تتحدى مديري الصناديق الأمريكية

الغزو الروسي لأوكرانيا خلق لغزًا لشركات الاستثمار الأمريكية ، حيث ضغط عليها لتفريغ الأوراق المالية الروسية عندما يتم إغلاق سوق الأوراق المالية في البلاد ومنع الأجانب من بيع الأسهم هناك.

ردا على العقوبات والخطوات الأخرى التي اتخذتها الولايات المتحدة ودول أخرى لمعاقبة روسيا ، تبادلت موسكو تداول الأسهم المعلقة كل يوم من هذا الأسبوع حتى الخميس. حظرت روسيا يوم الاثنين سماسرة من بيع الأوراق المالية مملوكة لمستثمرين أجانب.

بعض مديري الأموال الأمريكيين الذين لديهم أوراق مالية روسية محتفظ بها في صناديق تركز على الأسواق الناشئة قلقون من أن مستثمريهم سوف يسحبون الأموال بسبب القلق بشأن تعرضهم لروسيا. إذا لم يتمكنوا من بيع الأسهم الروسية لتلبية الطلب ، فقد تضطر الأموال إلى استنفاد السيولة النقدية في متناول اليد أو بيع أصول أخرى.

يمكن أن يؤدي ذلك إلى ضربة مزدوجة لمديري الأسواق الناشئة: تخفيض حصة أموالهم في الأصول السائلة الذي يتزامن مع زيادة في أوزان ممتلكاتهم الروسية.

بعض الشركات تفكر في مطالبة لجنة الأوراق المالية والبورصات بالإعفاء من الحد الأقصى لنسبة الأوراق المالية غير السائلة التي يمكن أن تحتفظ بها الصناديق – حاليًا 15٪ – ومن القواعد التي تحكم عمليات الاسترداد ، حسبما قال أشخاص مطلعون على الأمر. ورفض متحدث باسم SEC التعليق.

أدت النزاعات مثل الغزو الروسي لأوكرانيا تاريخياً إلى انخفاض أسعار الأسهم وعززت قيمة بعض السلع. يشرح ديون ربوين من وول ستريت جورنال نفسية المستثمر التي تحرك الأسواق. الصورة: Justin Lane / EPA / Shutterstock

حجر أسود شركة

BLK 1.58٪

هو واحد من العديد من مديري الأموال الذين أجروا مناقشات غير رسمية مع مسؤولي هيئة الأوراق المالية والبورصات حول التحديات التي يواجهونها والطرق التي يمكن من خلالها تخفيف الضغط.

قال متحدث باسم مدير الصندوق في بيان إن شركة بلاك روك “تتشاور بنشاط مع المنظمين ومقدمي المؤشرات والمشاركين الآخرين في السوق للمساعدة في ضمان أن يتمكن عملاؤنا من الخروج من مراكزهم في الأوراق المالية الروسية ، متى وحيثما تسمح الظروف التنظيمية والسوقية بذلك”. وأضاف أن الشركة “تتخذ جميع الإجراءات اللازمة لضمان الامتثال لقوانين ولوائح العقوبات المعمول بها المتعلقة بالاستثمارات في روسيا.”

امتلكت الصناديق المشتركة الأمريكية والصناديق المتداولة في البورصة أكثر من 71 مليار دولار من الأسهم والسندات الروسية في نهاية يناير ، وفقًا لـ

نجم الصباح

تقديرات مباشرة.

جذب عملاء بعض الصناديق المشتركة التي تمتلك أسهمًا وسندات روسية أموالًا أكثر مما أضافوا الشهر الماضي. صافي التدفقات من

إنفيسكو المحدودة.

إيفز -1.31٪

صندوق الأسواق النامية ، الذي شكلت مخزوناته الروسية 7.9٪ من الأصول بنهاية العام ، بلغ إجماليه حوالي 348 مليون دولار في فبراير ، وفقًا لتقدير أولي أعدته Morningstar Direct. قال مورنينجستار دايركت إن صندوق محفظة الأسواق الناشئة المؤسسي التابع لهاردنغ لوفنر ، الذي استثمر أكثر من 8٪ في روسيا في بداية شباط (فبراير) الماضي ، بلغ 221.6 مليون دولار.

تخضع الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة التي يمكن شراؤها من قبل المستثمرين الأفراد للوائح ومتطلبات إفصاح إضافية لا تنطبق على مجمعات الاستثمار الخاصة ، مثل صناديق التحوط ، التي يتم بيعها للمؤسسات والأسر الثرية.

بموجب القانون ، يحق لمستثمري الصناديق المشتركة تلقي سعر إغلاق صناديقهم في اليوم الذي يطلبون فيه بيع أسهمهم. تتداول صناديق الاستثمار المتداولة مثل الأسهم الفردية ويمكن بيعها في أي وقت بسعر السوق الحالي.

يذكر العديد من المديرين في وثائق عرض صناديقهم أنهم قد يتحركون لتقييد أو تعليق عمليات الاسترداد في ظل ظروف معينة. لكن من الناحية العملية ، نادرًا ما تتخذ الصناديق هذه الخطوات.

في مارس 2020 ، تم إصدار سمحت الشركة السعودية للكهرباء بصناديق الاستثمار المشتركة لاقتراض الأموال من الشركات الأم لتلبية اندفاع طلبات الاسترداد ، حيث انهار السوق في الأيام الأولى لوباء Covid-19.

في عام 2015 ، أصبح صندوق Third Avenue Focused Credit Fund التابع لشركة Third Avenue Management LLC أول صندوق مشترك لوقف عمليات الاسترداد دون الحصول على أمر SEC يصرح بالانتقال. فعل الصندوق ذلك لأنه سعى إلى تصفية ممتلكاته خلال فترة صعبة للسندات غير المرغوب فيها.

تبنت هيئة الأوراق المالية والبورصات قواعد جديدة في عام 2016 تتطلب من الأموال مراجعة مخاطر السيولة والاحتفاظ بالحد الأدنى من الأوراق المالية السائلة.

شارك افكارك

هل ينبغي للمنظمين منح شركات الاستثمار الأمريكية إعفاء من قواعد السيولة المالية واسترداد العملاء لمساعدتها على تجاوز تداعيات الغزو الروسي لأوكرانيا؟ انضم إلى المحادثة أدناه.

بلاك روك ، وفان إيك أسوشيتس ، و

موارد فرانكلين شركة

من بين الشركات التي اتخذت مؤخرًا خطوات لمعالجة البيع الحاد في صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الأسهم الروسية ، أو تعديل طريقة إنشاء أسهم جديدة أو تعليق تلك الإنشاءات. صرحت صناديق ديركسيون بأنها ستعمل على تصفية صناديق الاستثمار المتداولة في روسيا ذات الرافعة المالية في وقت لاحق من هذا الشهر.

قال التنفيذيون في الصناعة إنهم يتوقعون أن تزداد تحدياتهم سوءًا ، بما في ذلك جامعي الفهرس

MSCI شركة

التحرك لقطع روسيا عن معاييرهم.

قالت MSCI يوم الأربعاء إنها ستزيل الأسهم الروسية من مؤشرات الأسواق الناشئة التي يتم متابعتها على نطاق واسع. قالت الشركة إنها طلبت تعليقات من المشاركين في السوق ووجدت “أغلبية ساحقة تؤكد أن سوق الأسهم الروسية غير قابل للاستثمار حاليًا وأنه يجب إزالة الأوراق المالية الروسية من مؤشرات الأسواق الناشئة MSCI.”

ستكافح الصناديق التي تسعى إلى عكس أداء المعايير الشعبية لمطابقة أي تغييرات تطرأ على أوزانها الروسية إذا ظل السوق مغلقًا. نتيجة لذلك ، يمكن أن يبدأ أداء تلك الصناديق في الابتعاد عن أداء المؤشرات التي تحاول مطابقتها.

قال تود روزنبلوث ، رئيس ETF وأبحاث الصناديق المشتركة في CFRA: “إذا كانوا لا يزالون يمتلكون أسهمًا ليست جزءًا من المؤشر ، فسيؤدي ذلك إلى تتبع الخطأ”. “وكلما طال أمد هذا ، زادت المخاطرة التي يكون أداؤها ضعيفًا.”

اكتب ل جاستن باير في [email protected]

حقوق النشر © 2022 Dow Jones & Company، Inc. جميع الحقوق محفوظة. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8

READ  العقود الآجلة لمؤشر داو جونز تنخفض بعد ارتفاع السوق بقيادة فيسبوك ؛ أعلى أرباح التفاح ، تراجع أمازون

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.