تستهدف لجنة الأوراق المالية والبورصات SPACs بقواعد جديدة حول التنبؤات وعمليات الاندماج

أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات يوم الأربعاء مجموعة من القواعد الجديدة لـ SPACs ، والتي ، إذا تم سنها ، ستمثل واحدة من أوسع المحاولات حتى الآن لقمع السوق الساخنة لشركات الشيكات على بياض.

تعرضت SPACs ، أو شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة ، لانتقادات شديدة في السنوات الأخيرة من قبل المستثمرين الذين يقولون إن الشركات غالبًا ما تضخم التوقعات التجارية للشركات التي تسعى إلى الاستحواذ عليها. تتضمن العديد من هذه الشركات شركات ناشئة لم تصبح مربحة بعد.

مع قواعدها الجديدة ، تأمل لجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا في معالجة الشكاوى المتعلقة بالمعلومات غير الكاملة والحماية غير الكافية ضد تضارب المصالح والاحتيال. القضايا ليست منتشرة في الاكتتاب العام الأولي التقليدي.

عادةً ما تكون SPACs شركات وهمية تجمع الأموال من خلال الإدراج بهدف شراء شركة خاصة وطرحها للجمهور. تسمح هذه العملية للشركات التي غالبًا ما تكون حديثة السن بالالتفاف على التدقيق الأكثر صرامة للطرح العام الأولي التقليدي.

وقال جاري جينسلر رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات في بيان: “من الناحية الوظيفية ، يتم استخدام الاكتتاب العام المستهدف لـ SPAC كوسيلة بديلة لإجراء الاكتتاب العام”. “وبالتالي ، يستحق المستثمرون الحماية التي يتلقونها من الاكتتابات العامة الأولية التقليدية ، فيما يتعلق بعدم تناسق المعلومات ، والاحتيال ، والتضارب ، وعندما يتعلق الأمر بالإفصاح ، وممارسات التسويق ، والبوابة ، والمُصدرين.”

بعض القواعد المقترحة من لجنة الأوراق المالية والبورصات من شأنها:

• تعديل تعريف “شركة شيك على بياض” لجعل المسؤولية الملاذ الآمن للبيانات التطلعية ، مثل توقعات الأعمال ، غير متاح في الإيداعات من قبل SPACs. ستجعل هذه الخطوة سباك مفتوحة أمام دعاوى قضائية للمستثمرين إذا شعروا أن تقديرات شركة الشيكات الفارغة كانت صعودية بشكل كبير.
• اشتراط أن يكون هدف الأعمال التجارية الخاصة لـ SPAC مسجلاً مشاركًا عندما تقوم شركة الفحص على بياض بتقديم نموذج أخذ عام S-4 أو F-4.
• تضارب مصالح شرطة أفضل ، ومسؤوليات الرسوم ، وتخفيف حيازات المستثمرين.
• قم بتحديث قانون الأوراق المالية لعام 1933 للحد من أنواع البيانات المالية التي يمكن أن تقوم بها الشركات الوهمية من مجموعات الأعمال المحتملة وأهداف الاندماج المحتملة.

التخفيف هو مصدر قلق بالغ للمستثمرين الأفراد ، حيث اشتكى الكثيرون من أن عمليات SPAC الغامضة يمكن أن تترك الاستثمارات مفتوحة لخسائر غير متوقعة إذا اختارت الشركة إصدار المزيد من الأسهم ، حسبما قالت لجنة الأوراق المالية والبورصات للصحفيين.

أعرب جينسلر عن مخاوفه بشأن SPACs منذ مايو ، لكن القواعد المقترحة يوم الأربعاء تمثل أول وضع قواعد واسع النطاق من وكالة الرقابة في وول ستريت.

ومع ذلك ، فقد أطلقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تحقيقات مستقلة في مجموعة من صفقات SPACs وصفقات الاندماج بشيك على بياض ، بما في ذلك واحدة تتعلق بالرئيس السابق مشروع دونالد ترامب لوسائل التواصل الاجتماعيو شركة اكتساب العالم الرقمي.

كان سوق SPAC الأمريكي واحدًا من أكثر الصفقات سخونة في عام 2021. تضاءل انفجار مئات الصفقات في النصف الأول من العام مع قيام هيئة الأوراق المالية والبورصات باتخاذ إجراءات صارمة وأداء العديد من الصفقات بشكل سيئ.

الملكية مؤشر ما بعد الصفقة CNBC SPAC، التي تتألف من SPACs التي أكملت عمليات الاندماج وأعلنت شركاتها المستهدفة ، انخفضت بنسبة 44.8٪ خلال العام الماضي وانخفضت بنسبة 20٪ في عام 2022 وحده.