قدم الأسبوع الماضي حكاية عن سوقين ، مع مكاسب لمؤشر داو جونز الصناعي الذي وضع المقياس على المسار الصحيح لأفضل شهر أكتوبر على الإطلاق ، بينما عانت شركات التكنولوجيا الكبرى ذات الوزن الثقيل من التصدع الذي جعل المحاربين القدامى في السوق يتذكرون انهيار dot-com في أوائل 2000s.
قال دان سوزوكي ، نائب كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Richard Bernstein Advisors LLC (RBA) ، في مقابلة عبر الهاتف: “لديك لعبة شد الحبل”.
بالنسبة لقطاع التكنولوجيا ، ولا سيما أسماء الشركات الكبرى ، كانت الأرباح بمثابة عائق كبير في الأداء. بالنسبة لكل شيء آخر ، كان السوق في منطقة ذروة البيع على المدى القصير في نفس الوقت الذي كان فيه التفاؤل يتراكم فوق التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية العالمية الرئيسية الأخرى ستكون أقل عدوانية في تشديد السياسة النقدية في المستقبل ، على حد قوله.
اقرأ: تبدأ توقعات السوق في التحول في اتجاه تباطؤ وتيرة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي
قال سوزوكي ، الذي يؤكد أن أسهم التكنولوجيا من المرجح أن تستمر لفترة طويلة من ضعف الأداء مقابل نظرائهم بعد قيادة السوق أعلى على مدار الـ 12 عامًا الماضية ، وهو الأداء الذي توج بالمكاسب المرتفعة بعد ظهور جائحة COVID-19 في عام 2020.
قال سوزوكي إن بنك الاحتياطي الأسترالي كان يجادل بأن هناك “فقاعة كبيرة داخل أجزاء رئيسية من سوق الأسهم منذ أكثر من عام الآن”. “نعتقد أن هذه هي عملية انكماش الفقاعة ونعتقد أنه من المحتمل أن يكون هناك المزيد لنقطعه”.
The Dow DJIA ،
ارتفع ما يقرب من 830 نقطة أو 2.6٪ يوم الجمعة لينتهي عند أعلى مستوى في شهرين وسجل مكاسب أسبوعية بأكثر من 5٪. كانت مكاسب أكتوبر التي حققها مقياس الأسهم القيادية 14.4٪ خلال يوم الجمعة ، والتي من شأنها أن تمثل أقوى مكاسب شهرية منذ يناير 1976 وأكبر ارتفاع له في أكتوبر على الإطلاق إذا استمر حتى إغلاق يوم الاثنين ، وفقًا لبيانات السوق من داو جونز.
بينما كان أسبوعًا صعبًا للعديد من أكبر الوحوش في Big Tech ، شركة Nasdaq Composite Composite ذات التقنية العالية ،
وانتعشت القطاعات المرتبطة بالتكنولوجيا بشكل حاد يوم الجمعة. تأرجح مؤشر ناسداك ذو التقنية العالية إلى مكاسب أسبوعية بأكثر من 2٪ ، في حين أن مؤشر S&P 500 SPX ،
ارتفع ما يقرب من 4 ٪ للأسبوع.
خسرت شركات التكنولوجيا الكبرى أكثر من 255 مليار دولار من القيمة السوقية في الأسبوع الماضي. شركة Apple Inc. AAPL ،
نجا من المذبحة ، حاشد يوم الجمعة حيث بدا المستثمرون بخير تقرير أرباح مختلط. أدى موكب من الأرباح المخيبة للآمال إلى إغراق أسهم شركة Meta Platforms Inc. ، التابعة لشركة Facebook ، META ،
شركة Google الأم Alphabet Inc. GOOG ،
GOOGL ،
Amazon.com Inc. AMZN ،
و Microsoft MSFT ،
مارك هولبرت: تنهار أسهم التكنولوجيا – هكذا ستعرف متى تشتريها مرة أخرى
خسرت الشركات الخمس مجتمعة 3 تريليونات دولار من القيمة السوقية هذا العام ، وفقًا لبيانات داو جونز ماركت.
رأي: خسارة 3 تريليونات دولار: العام الرهيب لشركة Big Tech يزداد سوءًا
أدت الزيادات الصارمة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وغيره من البنوك المركزية الكبرى إلى معاقبة أسهم التكنولوجيا وغيرها من أسهم النمو أكثر من غيرها هذا العام ، حيث تستند قيمتها إلى توقعات الأرباح والتدفق النقدي بعيدًا في المستقبل. يؤدي الارتفاع المصاحب في عوائد سندات الخزينة ، والتي يُنظر إليها على أنها خالية من المخاطر ، إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول أكثر خطورة مثل الأسهم. وكلما زاد امتداد تلك الأرباح المتوقعة ، زادت الضربة.
وقال سوزوكي من بنك الاحتياطي الأسترالي ، إن السيولة المفرطة – وهي مكون رئيسي في أي فقاعة – ساهمت أيضًا في ضعف التكنولوجيا.
ويرى المستثمرون الآن خطرًا ناشئًا على أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى من تباطؤ عام في النمو الاقتصادي ، على حد قول سوزوكي.
وقال: “كثير من الناس لديهم فكرة أن هذه أسهم نمو علمانية ، وبالتالي فهي محصنة ضد تقلبات الاقتصاد الكلي – وهذا ليس صحيحًا من الناحية التجريبية على الإطلاق إذا نظرت إلى تاريخ أرباح هذه الأسهم”.
ربما يكون أداء التكنولوجيا المتفوق خلال الركود المستوحى من فيروس كورونا قد أعطى المستثمرين انطباعًا خاطئًا ، حيث استفاد القطاع من الظروف الفريدة التي جعلت الأسر والشركات أكثر اعتمادًا على التكنولوجيا في وقت كانت فيه الدخل ترتفع بسبب التحفيز المالي من الحكومة. وقال إنه في حالة التباطؤ النموذجي ، تميل الأرباح التقنية إلى أن تكون حساسة للغاية من الناحية الاقتصادية.
سيكون اجتماع السياسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هو الحدث الرئيسي في الأسبوع المقبل. بينما يتوقع المستثمرون والاقتصاديون بأغلبية ساحقة أن يقدم صانعو السياسة 75 نقطة أساس أخرى ، أو 0.75 نقطة مئوية ، زيادة في الأسعار عند انتهاء الاجتماع الذي يستمر ليومين يوم الأربعاء ، تتزايد التوقعات بأن يشير رئيس مجلس الإدارة جيروم باول إلى أن ديسمبر أصغر قد يكون مطروحًا على الطاولة .
ومع ذلك ، لا تزال المؤشرات الثلاثة الرئيسية في أسواق هابطة ، لذا فإن السؤال المطروح على المستثمرين هو ما إذا كان الارتداد هذا الأسبوع سوف يستمر إذا فشل باول في الإشارة إلى تحول هبوطي في التوقعات الخاصة برفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل.
ساعدت هذه التوقعات على تعزيز مكاسب داو جونز الكبيرة خلال الأسبوع الماضي ، جنبًا إلى جنب مع الأرباح القوية من عدد من المكونات ، بما في ذلك الرائد الاقتصادي العالمي Caterpillar Inc. قطة،
بشكل عام ، استفاد مؤشر Dow لأنه “خفيف للغاية من الناحية التقنية ، وثقيل جدًا في الطاقة والصناعة ، وكان هؤلاء هم الفائزون ،” آرت هوجان ، كبير استراتيجيي السوق في B. Riley Wealth Management أخبر جوزيف أدينولفي من MarketWatch يوم الجمعة. “يضم مؤشر داو عددًا أكبر من الفائزين ، وكان هذا هو سر نجاحه”.
وفي الوقت نفسه ، فإن الأداء المتفوق لـ Invesco S&P 500 Equal Weight ETF RSP ،
زيادة بنسبة 5.5٪ خلال الأسبوع ، مقابل SPDR S&P 500 ETF Trust SPY المقدر بالقيمة السوقية ،
أكد على أنه في حين أن التكنولوجيا قد تكون عرضة لمزيد من الانخفاضات ، فإن “الأجزاء التقليدية من الاقتصاد ، بما في ذلك القطاعات التي يتم تداولها بتقييم أقل ، أثبتت قدرتها على الصمود منذ أن انتعشت الأسواق العريضة منذ ما يقرب من أسبوعين” ، كما قال توم إساي ، مؤسس شركة Sevens Report Research ، في مذكرة يوم الجمعة.
كتب: “بالعودة للوراء ، بدأ هذا السوق والاقتصاد على نطاق أوسع في تذكيرني بإعداد 2000-2002 ، حيث أثر الضعف التكنولوجي الشديد على المؤشرات الرئيسية ، لكن الأجزاء التقليدية من السوق والاقتصاد كان أداءها أفضل”.
قال سوزوكي إن المستثمرين يجب أن يتذكروا أن “الأسواق الهابطة تشير دائمًا إلى تغيير في القيادة” وهذا يعني أن التكنولوجيا لن تتولى زمام الأمور عندما تبدأ السوق الصاعدة التالية.
وقال: “لا يمكنك أن تناقش أن لدينا بالفعل إشارة وأن الإشارة تخبرنا أن الدورة القادمة لن تبدو مثل السنوات الـ 12 الماضية”.
. “محلل حائز على جوائز. محب للموسيقى. منشئ. هواة Twitter. مستكشف ودود. محب للتواصل ودود.”