عادة ما يستخدم الاستثمار مزيجًا من الرأس والقلب والأمعاء حتى لو لم يكن من المفترض أن يفعل ذلك. وربما لا يوجد موضوع في السوق يثير “كل المشاعر” تمامًا مثل ESG.
هذا الأسبوع ، جلبت خطوة كبيرة لعزل شركة Tesla عن مؤشر بيئي واجتماعي وحوكمة (ESG) متابعًا عن كثب الغضب والارتياح على قدم المساواة تقريبًا.
تم عرض Defiance من Standard & Poor’s ، التي رفضت Tesla من مؤشر ESG الخاص بها ؛ ظهر الانزعاج من تسلا TSLA ،
المستثمرين ، بما في ذلك مدير الأصول المعروف وثور تسلا كاثي وود. كان هناك أيضًا صوت مفاجئ من Elon Musk.
الاستثمار المستدام: يقول اثنان من رواد الاستثمار المستدام إن تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات المعتمدة على نطاق واسع والتعهدات الصفرية الصافية لا قيمة لها في الغالب
في الغالب ، ظهرت موجة جديدة من الارتباك حول ما يشكل “ESG” إذا لم يعد يستحق ما يراه الكثيرون على أنه المنشق المناهض للبنزين.
أسقط مؤشر S&P 500 ESG تسلا Musk من التشكيلة كجزء من إعادة التوازن السنوي. ولكن ، في جزء كبير منه لأنه من المفترض أيضًا أن يتتبع S&P 500 SPX الأوسع ،
على الرغم من إضافة طبقة ESG ، إلا أن المؤشر أبقى على عملاق النفط ExxonMobil XOM ،
في أفضل مزيج من ESG. مُدرج أيضًا: JPMorgan Chase & Co. JPM ،
التي أقرتها جماعات حماية البيئة بصفتها المقرض الرئيسي لقطاع النفط.
“ESG هو عملية احتيال. لقد تم تسليحها من قبل محاربي العدالة الاجتماعية الزائفين “، غرد ماسك ، يأسف أن إكسون موبيل تصدرت تسلا.
كان رد وود المقتضب على إزاحة تسلا “سخيفًا”.
قالت مارغريت دورن ، كبيرة مديري ورئيسة مؤشرات ESG ، أمريكا الشمالية ، في S&P مؤشرات داو جونز ، في منشور مدونة.
على وجه التحديد ، كان الحرفان “S” و “G” هما السبب في توتر “E” الخاص بشركة Tesla ، كما يوضح تقرير S & P. تم وضع علامة على شركة Tesla بسبب ادعاءات بالتمييز العنصري وظروف العمل السيئة في مصنعها في Fremont ، بكاليفورنيا. كما تم استدعاء شركة صناعة السيارات لتعاملها مع تحقيق NHTSA بعد عدة وفيات وإصابات كانت مرتبطة بمركبات الطيار الآلي.
لدى بيت الاستثمار الذي يهتم بمبادئ الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات جست كابيتال نقدًا مشابهًا لنقد ستاندرد آند بورز. قالت شركة الاستثمار إن تسلا سجلت تاريخيًا في أدنى 10٪ من تصنيفات الاستدامة السنوية لشركة Just Capital ، ويرجع ذلك أساسًا إلى الطريقة التي تدفع بها وتعامل موظفيها. بشكل عام ، تؤدي Tesla أداءً جيدًا في القضايا البيئية ، ومعالجة العملاء وخلق وظائف أمريكية ، ولكن ليس جيدًا وفقًا لمعايير “S” و “G” معينة ، بما في ذلك “دفع أجر عادل ومعيشي” ولا “حماية صحة العمال وسلامتهم” ولا مع الخلافات المتعلقة بالتمييز المرتبط بالتنوع والإنصاف والشمول.
قال بول واتشمان ، مستشار الصناعة الذي كتب تقريرًا أساسيًا في منتصف العقد الأول من القرن الحالي ساعد في انطلاق الاستثمار في ESG ، إن تسلا يجب أن تكون جزءًا من مؤشرات ESG. “ليست كل انتهاكات ESG متساوية ، ويظهر هذا التقييم مدى تشوه تقييم S&P ،” أخبر بلومبرج.
هذا الاختلاف في الرأي هو ما قد يربك المستثمرين أكثر.
قال توني تورسيش من صندوق كالاموس العالمي للأسهم المستدامة: “إن غالبية مديري الاستثمار الذين يطبقون الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات يدفعون أموالًا لمزودي البيانات لإخبارهم بما هو حسن ESG”. في مقابلة مع MarketWatch.
لا تشبه تقييمات ESG الدرجات التي تقدمها وكالات التصنيف الائتماني ، حيث يوجد اتفاق على معايير الجدارة الائتمانية. مع ESG ، لا توجد حتى الآن تعريفات قياسية.
يقول مستشارو صندوق الأبعاد إنه يواجه أيضًا تحديًا في تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات. وقالوا إن العلاقة بين درجات ESG لمقدمي الخدمات المختلفين قدرت بنحو 0.54. وبالمقارنة ، فإن الارتباط في التصنيفات الائتمانية التي حددتها Moody’s و S&P هو 0.99.
لا تزال شركة MSCI Inc. ، المزود الرائد لتصنيفات ESG ، تضم Tesla و Exxon في فهارسها التي تركز على ESG على نطاق واسع ، وهي طبقة أخرى من الارتباك حول ما تعنيه ESG في الواقع. إن منهجيات استخدام MSCI و S&P لمؤشرات ESG الخاصة بهم متشابهة جدًا.
بالنسبة لجزء S & P ، فإن إدراج Exxon يحافظ على تمثيل قطاع الطاقة بما يتماشى مع الأهداف العامة.
لكن هذا يترك العديد من المستثمرين يتساءلون لماذا يتم دمج ESG مع أي أولوية أخرى؟ ولا يزال آخرون يأسفون على جميع الاستثناءات التي يمكن أن تأتي مع تعهد ESG ووضع سهم في مؤشر ESG أو ETF أو صندوق مشترك.
عادة ما تتعامل المجموعات البيئية القوية مع مسألة إدراج شركات النفط التقليدية تحت علامة ESG. قال أندرو بيهار الرئيس التنفيذي لشركة As You Sow: “نرى أموالًا مع ESG بأسمائها تحصل على F على أدوات الفرز لدينا لأنها تمتلك العشرات من شركات استخراج الوقود الأحفوري والمرافق التي تعمل بالفحم”.
لكن مراقبي صناعة الطاقة الآخرين يقولون إن إدراجهم قد يكون له معنى مختلف. سيكون الانتقال إلى خيارات أنظف في شركات الطاقة التقليدية الراسخة أكثر فاعلية بالنظر إلى حجمها وانتشارها متعدد الجنسيات واستثماراتها في ممارسات مثل احتجاز الكربون. وهم يجادلون بأن اعتبارهم ESG-lite يبقي الضغط على التطور.
بغض النظر عن أي جزء من ESG يهم المستثمر أكثر ، الثقة هي الأهم من ذلك كله.
في الواقع ، يقول بعض مراقبي ESG إن Tesla ليست نظيفة من الناحية البيئية كما قد يشير تركيزها المفرط ، مما يعني بشكل أساسي أنه لا يمكنك الوفاء بوعد ESG الخاص بأي شركة على أساس الجدارة وحدها. تم وضع علامة على Tesla مؤخرًا بواسطة As You Sow in تقرير صنف 55 شركة على التقدم “الأخضر” بعد التعهدات. تسلا حصل على درجات ضعيفة لعدم مشاركة بيانات الانبعاثات علنًا.
“جزء من [Tesla’s] المشكلة هي نقص الإفصاح. قال مارتن ويتاكر ، الرئيس التنفيذي المؤسس لشركة Just Capital: “بالنسبة لشخص ملتزم بحرية التعبير ، يمكن أن يقوم Musk بعمل أفضل من الشفافية في Tesla”.
إلى جانب البيانات البيئية ، وخاصة انبعاثات غازات الاحتباس الحراري ، فإن الزيادة في معلومات استدامة الشركة الأوسع يمكن أن تمثل تحديات ، كما يقول ويل كولينز دين ، مدير المحفظة الأول وإريك جيفروي ، كبير محللي الاستثمار في Dimensional Fund Advisors ، في تعليق.
على سبيل المثال ، قد تمتد تقارير استدامة الشركات إلى مائة صفحة ، وتختلف بشكل كبير من شركة إلى أخرى ، وقد لا تحتوي على جميع المعلومات التي تهم المستثمرين.
لجنة الأوراق المالية والبورصات تقترب أكثر من قواعد الإبلاغ الموحدة عن مخاطر تغير المناخ، وألقى نظرة على التعهدات الأوسع للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. تفكر وزارة العمل أيضًا في إدراج ESG في 401 (k) s ، بما في ذلك مدى شفافية هذه الإضافة. في الوقت الحالي ، عمل الشركة طوعي.
إذا فقدت الشركات الفردية علامة ESG. قد تكون الأموال التي تجمع هذه الأسماء مربكة بنفس القدر.
أ أبلغ عن بواسطة InfluenceMap ، وهي منظمة غير ربحية مقرها لندن ، قامت بتقييم 593 صندوقًا للأسهم بأكثر من 256 مليار دولار من إجمالي الأصول الصافية ووجدت أن “421 منها لديها درجة سلبية في Portfolio Paris Alignment” أداة فحص تستخدمها Influence Map. هذا يعني أن الجزء الأكبر من القوائم ليس على المسار الصحيح للوصول إلى الحد الأقصى من الاحترار العالمي البالغ درجتين مئويتين (والمثالي 1.5 درجة) المحدد في اتفاق باريس للمناخ الطوعي. قد تكون الشركات واعدة بمستقبل أكثر اخضراراً ، لكن القليل منها تقدمه.
إن مفتاح الاستثمار الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية الأسلم هو تضييق التوقعات.
قال كولينز دين وجيفروي: “بدلاً من استخدام تصنيفات ESG العامة ، يجب على المستثمرين أولاً تحديد اعتبارات ESG المحددة الأكثر أهمية بالنسبة لهم ، ثم اختيار استراتيجية استثمار وفقًا لذلك”.
وقالوا “من الأمثلة على ذلك تقليل التعرض للشركات ذات الكثافة العالية للانبعاثات”. كلما اتسع نطاق مجموعة الأهداف ، زادت صعوبة إدارة التفاعلات فيما بينها. إن نهج “حوض المطبخ” الذي يدمج العشرات من المتغيرات قد يجعل من الصعب على المستثمرين فهم تخصيصات المحفظة وقد يؤدي إلى نتائج غير مقصودة “.
. “محلل حائز على جوائز. محب للموسيقى. منشئ. هواة Twitter. مستكشف ودود. محب للتواصل ودود.”